3月美妆安详拉长，抖音延续抢占份额，22Q2抖音美妆发卖额约达淘系1/3.品牌端

　　投资提倡： 3 月化装品线上大盘数据施展平安，但品牌端瓦解光鲜，、薇诺娜、瑷尔博士等完备较强产品力、运营能力的品牌支撑高增，继续看好头部国货美妆品牌施展。同时提倡谅解低估值目标周遭改正机遇。倡议增持：、贝泰妮、鲁商茂盛、上海家化、青松股份、水羊股份、嘉亨家化、丸美股份、拉芳家化、若羽臣；受益方向：丽人丽妆等。

　　行业概略：3 月美妆线上渠讲增长太平，中下旬疫情重复劝化物流遭殃增快。2022 年3 月淘系、抖音美容护肤GMV 分裂达155、43 亿元，同比分手-10%、+84%；淘系+抖音美容护肤GMV 统共200 亿元，同比增疾为2%，增疾较1-2 月放缓展望要紧因3 月下旬上海、深圳等多地疫情管控物流受限。2022M1-3 淘系、抖音美容护肤GMV辨别达366、123 亿元，同比离去-7%、+120%；淘系+抖音美容护肤GMV 全部489 亿元，同比+9%，打发韧性凸显。Q1 抖音渠道相联抢占份额，抖音美妆GMV 体量约晋升至淘系的三分之一。

　　1)：薇诺娜官旗3 月GMV 同比高增70-90%，防晒品类在三八大促+新代言人的煽动下达成发作，清透防晒乳月销超20 万支。同时新升级的敏感肌抗初老卓异“轻颜瓶”上线 月品牌天猫官旗总计拉长60-80%，支持高增趋势。2)珀莱雅：珀莱雅官旗3 月GMV 同比爆发式伸长约150%，红宝石出色、双抗精美、羽感防晒等大单品连续驱动伸长，新品保龄球vc 次掷预定6000+趋势向好；彩棠天猫官旗3 月同增110%，新品三色遮瑕月销1 万+。

　　1-3 月珀莱雅、彩棠天猫官旗累计增速诀别约为100%、25%，一口气抢占份额。3)：瑷尔博士官旗GMV 同比+30%，月末高客单价新品闪充大凡撮合天猫小黑盒上新，当前月销已达1 万+；颐莲官旗同比+3%，跑赢大盘。1-3 月瑷尔博士、颐莲天猫官旗同比增快辨别为45%、10%，预测其他们渠道增速疾于天猫。

　　沉点品牌抖音平台阐扬：3 月珀莱雅抖音直播GMV9269 万元，同比延长147%连绵领跑，店铺自播占比约50%；薇诺娜GMV5747 万元，同比+201%相联高增，商店自播占比约46%；夸迪、润百颜GMV 均抵达3000 万+，快速放量；瑷尔博士、颐莲、丸美、彩棠GMV 打破2000 万，为品牌功绩主要增量。