智通财经APP获悉，国泰君安颁布研报称，Q2装点品板块增快环比改善，品牌端差异趋势连续，新因素剩余赛道、多品牌矩阵的打造为国货龙头公司沉点获救偏向，别的眷注处于渠途/产品诊治期的品牌角落转化。创议增持：1）基础面势能向好的珀莱雅(603605.SH)、巨擘生物(02367)；2）估值较低、存四周校正的上美股份(02145)、福瑞达(600223.SH)、贝泰妮(300957.SZ)、水羊股份(300740.SZ)。3）预期筑底，后续有望迎来拐点的嘉亨家化(300955.SZ)、丸美股份(603983.SH)、上海家化(600315.SH)、华熙生物(688363.SH)、青松股份(300132.SZ)等。4）产能释放及国外拓展双逻辑的嘉必优(688089.SH)。

　　23Q2受低基数+大促拉动，妆扮品大盘环比刷新，线上渠路不息去要旨化、抖音渠路高增。2023H1装束品社零同比+8.6%，略高于社零总额增速（+0.2%），该行估算Q2梳妆品社零同比+12%，环比明了矫正，告急受22Q2同期低基数感化及618大促拉动。从渠途看，线上平台去主题化趋势不停，抖音、快手等新兴社交电商平台振兴，据星图数据，618综合电商护肤GMV同比-2%，但较38情形有所革新，抖音偏护高快增加，618功夫护肤品类GMV同比+62%。

　　Q2板块收入小幅伸长、利润创立，公司差别。2023H1服装品板块达成收入、归母净利润204亿元、20亿元，同比+6%、+31%；单Q2板块告竣收入、净利润112亿、10.9亿元，同比+11%、+51%，环比看收入增快革新，同比因22年同期利润基数较低，完结显露回复。板块内部揭发受公司产品生命周期、渠路、品牌战术诊疗等片面要素更为真切，个中珀莱雅、巨擘生物、水羊股份流露亮眼：珀莱雅大单品及多品牌战略发力，Q2营收、归母净利同比+46%、110%，公司管制才智凸显；威望生物H1营收、归母净利同比+63%、53%，受益线上渠道拓展及可复美新品放量；水羊股份主业降本增效、收购伊菲丹带来增量，Q2归母净利同比+119%；个别古代国货如丸美股份、上美股份发力渠道调养，抖音发动收入高增。

　　23Q2梳妆品公司基金持仓比例普及，主因龙头公司功绩强劲、回调后估值回落、摆设价格凸显。Q2板块平均基金持股比例环比抬高2.36pct至5.23%，因618大促装扮品销售数据有所回暖，叠加头部公司事迹强劲。个股中贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、上海家化基金持股比例较高，终了2023Q2末区别为8.70%/9.75%/16.31%/6.22%，识别环比+2.30pct/+2.59pct/+10.99pct/ +2.08pct。外资方面，珀莱雅牢固在23%支配领跑；贝泰妮估值回落伍外资持股提升，23Q2环比+3.27pct至6.57%；板块均匀外资持股比例全体微升0.05pct至2.81%。